El riesgo país cayó por debajo de los 800 puntos, siguieron en baja los valores de los dólares financieros y la inflación continuó desacelerándose.
Los rendimientos en dólares superan hasta ahora el 30%, tan solo en los últimos meses
Todo indica que la “primavera” financiera —que arrancó en los meses de invierno— se extenderá al verano. El riesgo país cayó por debajo de los 800 puntos como contrapartida de la disparada de los precios de los bonos, siguieron en baja los valores de los dólares financieros, ayudado por el incremento de los depósitos en dólares provenientes del blanqueo, y la inflación continuó desacelerándose.
Esta combinación de variables prometen que el “carry trade” (bicicleta en moneda local para, luego de un determinado plazo, obtener un beneficio en moneda extranjera) siga arrojando rendimientos en dólares que hasta ahora superan el 30% tan solo en los últimos meses, inimaginable en el resto del planeta.
Aun así o por esto mismo, muchas consultoras siguen advirtiendo sobre los riesgos de esta notable apreciación del peso por su impacto en la economía real, en el balance cambiario y de pagos y en la deuda pública.
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El Banco Central informó que “los depósitos del sector privado exhibieron un aumento de unos USD 3.170 millones en octubre, con un comportamiento heterogéneo a lo largo del mes.
Durante los primeros días de octubre presentaron una leve caída debido a que los fondos que habían ingresado al “Régimen de Regularización de Activos” por montos de hasta USD 100.000 podían ser retirados de las cuentas especiales sin tributar. Esta dinámica fue más que compensada por los nuevos fondos regularizados hacia el final del mes”.
El Informe del BCRA agrega que “así, el saldo de depósitos en moneda extranjera del sector privado se ubicó en USD 34.578 millones, exhibiendo un crecimiento de USD 15.970 millones desde mediados de agosto.
De este modo, alcanzó un nuevo máximo histórico, superando al de mediados de 2019. Por su parte, los préstamos al sector privado presentaron un aumento de USD 943 millones, cerrando el mes en USD 8.480 millones y de este modo, acumulan un crecimiento cercano a USD 1.870 millones desde el 15 de agosto”.
El blanqueo impulsó la actividad en algunos sectores, como en las ventas de autos y propiedades. Pero, al mismo tiempo, la apreciación del peso acarrea riesgos asociados al comercio exterior y al balance cambiario.
La inflación acumulada desde la fuerte devaluación de diciembre 2023 fue llevando al país a una perdida de “competitividad” comercial preocupante para muchas actividades, agravado por la devaluación en varios países de la región, entre otros, el real-brasilero.
Esto se manifiesta claramente en las reservas turísticas y los tours de compras de argentinos hacia los países limítrofes, en especial Chile y Brasil, y también en la mayor demanda de pasajes hacia Estados Unidos y Europa. Este "indicador" turístico marca con mucha claridad el desfase del tipo de cambio real argentino.
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La eliminación del impuesto PAIS prevista para fin de año plantea el riesgo de un incremento de la demanda de dólares a través de tarjetas por la fuerte baja que tendría la cotización del dólar-turista.
Septiembre fue el cuarto mes consecutivo con resultados cambiarios negativos y se estima que ese déficit continuó en octubre. En tanto, la balanza de Servicios acumuló ocho meses de resultados negativos.
En septiembre este déficit se explicó principalmente por los egresos netos registrados en Viajes, pasajes y otros pagos con tarjeta (una salida de US$ 543 millones); Fletes (US$ 79 millones) y Servicio de Transporte de Pasajero (US$ 51 Millones). En términos acumulados, el déficit en la cuenta de Servicios alcanzó los US$ 3.075 millones, según el BCRA.
Este déficit está en la mira del FMI que insiste en que las reservas del BCRA deben destinarse al pago de los vencimientos de la deuda y de ninguna manera financiar el turismo argentino en el exterior. En la agenda de la próxima negociación con el FMI este tema será central.
