Lo único que se conoce es que el nuevo crédito del FMI se utilizará para cancelar parte de la deuda del Tesoro con el Banco Central. Pero como se desconoce el total del crédito, aún no se sabe si la totalidad o una parte del monto total del préstamo irá a las reservas del Banco Central. También se desconoce qué podrá hacer el Banco Central con los U$S 10.000 millones que ingresen en sus reservas.
A estas incógnitas se suman las “idas y vueltas” en relación con el envío del acuerdo para su aprobación por el Congreso. Inicialmente, el presidente Milei dijo que con el préstamo del FMI la “deuda bruta” del Tesoro Nacional no aumenta porque insistió en que servirá para cancelar una parte de la deuda con el Banco Central. En consecuencia, al no existir un aumento de la deuda bruta, no se requiere la aprobación parlamentaria.
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En la apertura de las sesiones ordinarias del Congreso, el presidente Milei aseguró que estaba avanzado el acuerdo con el FMI.
En el comunicado de la Oficina de la Presidencia se dice que se reduce la “deuda neta”. Lo que no dijo es que hay una modificación no menor: cambia el acreedor. Se reduce una deuda nominal interestatal (con el BCRA) – que no es exigible, que se renueva en forma indefinida y no tiene valor de mercado- y aumenta la deuda nominal y real con el FMI, un acreedor de primer orden a nivel internacional que además tiene injerencia en la política económica.
Pero tampoco dijo que en marzo de 2021, se aprobó la ley 27.612, que en su artículo 2º señala: “Todo programa de financiamiento u operación de crédito público realizados con el Fondo Monetario Internacional (FMI), así como también cualquier ampliación de los montos de esos programas u operaciones, requerirá de una ley del Honorable Congreso de la Nación que lo apruebe expresamente”.
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Así, si bien el Presidente primero sostuvo que no era necesario el acuerdo del Congreso, luego dijo que el acuerdo sí se enviará al Parlamento, después trascendió que no se enviaría el texto completo del acuerdo, sino que solo se le pediría a los diputados y senadores una aprobación en general.
Ahora se dice que directamente se aprobará a través de un DNU —¿con o sin todos los detalles del acuerdo?— por el temor a que el Congreso termine por rechazar el acuerdo. Por otro lado, a mediados del año pasado, el Banco Central resolvió modificar los criterios de valuación de las Letras Intransferibles asumiendo que valían un 60% menos.
En consecuencia, registraron en el balance al 31 de diciembre de 2023 “una pérdida por $ 41.555.355 millones respecto a las Letras Intransferibles, y de $2.315.415 millones respecto de los Adelantos Transitorios”, equivalentes a unos U$S 45.000 millones.
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El 20 de febrero, el presidente Javier Milei se reunió con la directora del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva.
De estos números surge que con la nueva deuda con el FMI, el Tesoro cancelará una deuda “desvalorizada” con el Banco Central y obtendrá así una “ganancia contable” por recibir 100 de algo que vale 40. Así, de la promesa de "dinamitar" el Banco Central, lo que el Gobierno busca es fortalecerlo porque ayudaría a "desterrar" la inflación.
En estos dos primeros meses de 2025, las reservas del BCRA disminuyeron en U$S 1.646 millones. A la vez, por octavo mes consecutivo, son más los dólares que se van que los que ingresan por el movimiento comercial y de servicios del país con el exterior.
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“Más allá de la dinámica puntual de enero, desde junio de 2024, la cuenta corriente acumula déficits, reflejando una mayor presión comercial y financiera. Este resultado responde a un menor superávit comercial, explicado por la normalización en los pagos de importaciones, y a una salida sostenida (y creciente) de divisas por intereses y servicios. Si bien la regularización de pagos de importaciones mejora las condiciones productivas, ha reducido la capacidad de acumulación de divisas vía comercio exterior. En términos históricos, aunque las reservas se mantienen por encima de los mínimos de 2023, la persistencia del déficit externo y las obligaciones financieras restringen su recuperación sostenida y condicionan la dinámica de acumulación de divisas”, dice la consultora ACM.
